ЕЦБ запазва лихвените проценти, повишението им е все още възможно

Европейската централна банка (ЕЦБ) запазва лихвените проценти непроменени на 23 юли 2026 г., запазвайки основния си депозитен лихвен процент на 2.25%, след като го повиши само седмици по-рано. Решението, обявено в 14:15 ч. централноевропейско време от Франкфурт, поставя кредитополучателите и спестителите в цяла Германия в кратка пауза. Централната банка обаче сигнализира, че вратата към по-нататъшно увеличение далеч не е затворена, което означава, че цената на заемите и ипотеките може би все още не е достигнала своя връх.

Защо ЕЦБ държи лихвените проценти на 2.25%

Управителният съвет на ЕЦБ остави и трите си основни лихвени процента непроменени. Лихвата по депозитното улеснение, която определя доходността, която банките получават за паркиране на пари в централната банка и силно влияе върху ежедневните разходи по заеми, остана на 2.25%. Основната лихва по рефинансиране остана на 2.40%, а лихвата по пределните кредити - на 2.65%. Кристин Лагард, президент на ЕЦБ, заяви пред репортери, че решението за запазване на лихвените проценти е единодушно.

Въпреки това, Лагард разкри, че дебатът не е бил едностранчив. Тя каза, че „някои управители са се запитали дали не трябва да обмислим повишаване“, откровено признание, че част от Съвета иска отново да затегне политиката. Фактът, че ЕЦБ запазва лихвените проценти този месец, вместо да ги повишава, отразява желанието да се изчакат нови икономически прогнози, преди да се действа, а не твърдо заключение, че цикълът на затягане е приключил.

Изненадващ юнски поход все още хвърля сянка

Настоящата пауза има смисъл само на фона на юни, когато ЕЦБ изненада пазарите с увеличение от четвърт пункт и на трите лихвени процента. Това беше първото повишение на лихвите от три години, слагайки край на дълъг период, в който централната банка или ги намали, или ги задържа след по-ранната си борба с инфлацията след пандемията. Лагард подчерта, че юнският ход не е просто предпазна мярка, а отговор на истинския ценови натиск.

По-високите разходи за енергия са голяма част от историята. Цените на петрола се покачиха отново над 90 щатски долара за барел след подновеното напрежение в Близкия изток, обръщайки по-ранен спад. ЕЦБ заяви, че следи разпространението и вторичните ефекти от покачващите се цени на енергията, предупреждавайки, че пълното инфлационно въздействие на енергийния шок все още не се е проявило. С оглед на този риск, увеличението през юни все още оформя начина, по който Съветът мисли за следващите месеци.

Инфлацията остава над целевата граница от 2 процента

Причината, поради която по-нататъшното увеличение остава на дневен ред, е проста. Инфлацията в еврозоната се понижи до 2.8% през юни, спрямо 3.2% през май, но все още е удобно над целевата стойност от 2% на ЕЦБ. Задачата на централната банка е да върне ръста на цените до това ниво и да го задържи там, така че инфлацията близо до 3% поддържа натиск.

Тъй като през юли не бяха публикувани нови прогнози на персонала, Съветът избра да изчака. Лагард заяви, че бъдещите насоки „в момента не са на хоризонта“, което означава, че ЕЦБ отказва да се ангажира с фиксиран курс. Икономистите очакват решителният момент да дойде на 10 септември, когато ще пристигнат нови прогнози. Много анализатори смятат второ увеличение на цените за по-вероятно на тази среща, ако цените на енергията продължат да се отразяват на основните цени. Реакцията на финансовите пазари беше умерена, като еврото се търгува почти без промяна спрямо щатския долар след обявяването.

Какво се случва, когато ЕЦБ задържи лихвите по ипотеките

За всеки в Германия, който има заем или план за имот, посланието е, че заемите са станали по-скъпи през последната година и биха могли да се затегнат допълнително. Германските ипотеки обикновено се теглят с фиксиран лихвен процент за определен период, често десет години, така че лихвата, която фиксирате днес, е от значение за дълго време. Лихвените проценти по дългосрочните ипотеки следват очакванията за посоката на ЕЦБ, както и текущата обстановка, така че пазар, който се готви за ново повишение, е склонен да поддържа фиксираните лихвени проценти високи.

Домакинствата, които обмислят покупка, трябва да имат предвид, че ерата на евтините пари е приключила и че следващият ход от страна на ЕЦБ е по-вероятно да бъде нагоре, отколкото надолу. Ако обмисляте покупка, нашето ръководство за закупуване на имот в Германия обяснява как работят ипотеките, депозитите и процесът на Grundbuch (капитал). Потребителските заеми, овърдрафтите по вашата Girokonto (разплащателна сметка) и финансирането на автомобили също отговарят на позицията на ЕЦБ, така че вземането на заеми като цяло остава по-скъпо, отколкото беше в годините с ниски лихви.

Какво означава това за спестителите в Германия

Има и предимство за хората, които спестяват, вместо да вземат назаем. Когато ЕЦБ поддържа висока лихва по депозитите, банките в Германия могат да прехвърлят по-голяма част от тази възвръщаемост на клиентите чрез Tagesgeld (спестявания с незабавен достъп) и Festgeld (срочни депозити). Лихвените проценти по спестяванията са се възстановили от годините, когато германските банки не са плащали почти нищо, а централната банка, която не е склонна да ги намалява, помага тези оферти да останат привлекателни. Все още си струва да се сравнява, защото не всички банки се движат с еднаква скорост.

Практическият извод е търпението. ЕЦБ засега запазва лихвените проценти, но открито е запазила в сила евентуално увеличение през септември, така че както кредитополучателите, така и спестителите трябва да планират възможността лихвените проценти да се повишат, вместо да паднат. По-високите разходи по заеми също се отразяват на наемите и цените на ежедневните разходи, така че решението се простира далеч отвъд ипотеките. За по-пълна картина на това как лихвите, доходите и удръжките се съчетават, нашият преглед на германската данъчна система е полезно следващо четиво. Най-ясният сигнал ще дойде на 10 септември, когато ЕЦБ публикува нови прогнози и реши дали паузата ще се превърне в поредно увеличение.