Германската икономика е на път да се възстанови рязко през 2026 г. с влизането в сила на фискалните мерки

След няколко години на стагнация и свиване, се очаква германската икономика да се възстанови значително през 2026 г. Икономическите изследователски институции, включително Институтът Ifo и Килският институт за световна икономика (IfW), рязко преразгледаха прогнозите си за растеж нагоре. Очаква се брутният вътрешен продукт (БВП) на Германия да нарасне с 1.5% до 1.6% през 2026 г. - почти двойно повече от по-ранните прогнози.

Това бележи критична промяна за най-голямата европейска икономика, която преживя леки рецесии през 2023 и 2024 г. Подновеният оптимизъм се дължи до голяма степен на комбинация от експанзивни фискални политики, по-високо потребителско търсене и възстановяващо се промишлено производство. Анализаторите обаче продължават да предупреждават за външни рискове, особено свързани с неразрешените търговски напрежения между Европейския съюз и Съединените щати.

Мащабните стимули и данъчните реформи водят до подобрения в прогнозите

Катализаторът зад икономическия обрат е серия от фискални мерки, въведени от новото германско правителство. През март 2025 г. Бундестагът одобри историческа промяна в националното правило за „дългова спирачка“, позволявайки значително повече заеми за стратегически инвестиции. Малко след това беше пуснат в действие пакет от данъчни облекчения на стойност 46 милиарда евро, предназначен да стимулира както бизнеса, така и домакинствата до 2029 г.

Освен това правителството въведе схема за „стимулиране на инвестициите“, за да насърчи капиталовите разходи. Съгласно тази мярка компаниите могат да отпишат до 30% от допустимите инвестиции за период от три години. Икономическите мозъчни тръстове изчисляват, че тези действия ще внесат около 10 милиарда евро в икономиката през 2025 г. и 57 милиарда евро през 2026 г.

Ръководителят на прогнозите на института Ifo, Тимо Волмерсхойзер, подчерта, че икономическата криза вече е достигнала дъното си през зимата на 2024-2025 г. Според него настоящият импулс се подкрепя не само от държавните разходи, но и от увеличените частни инвестиции и потребителски разходи.

Дебат за това кой поема разходите за стимули

Въпреки че мерките породиха надежда за устойчиво възстановяване, политическите търкания относно това как ще бъдат финансирани стимулите остават. Очаква се инвестиционните стимули на федералното правителство да доведат до значителни загуби на данъчни приходи, особено на щатско и общинско ниво.

Ръководителите на провинциите изразиха опасения, че две трети от прогнозираните 48 милиарда евро пропуснати данъци ще се покрият от местните и регионалните власти. Министрите на финансите от няколко провинции, включително Рейнланд-Пфалц и Саксония, поискаха финансово обезщетение или механизми за преразпределение. Те твърдят, че е неразумно общините да поемат по-голямата част от разходите, докато ползите се разкриват бавно с течение на времето.

Министърът на финансите Ларс Клингбайл настоя, че провинциите в крайна сметка ще спечелят от нарастващите постъпления от корпоративен данък, след като икономиката се разрасне. Той също така посочи паралелен инфраструктурен фонд на стойност 100 милиарда евро, предназначен да подпомогне регионалното развитие. Въпреки това напрежението продължава, тъй като преговорите за бюджета за 2025 и 2026 г. се засилват.

Частното търсене и промишленото производство започват да се възстановяват

Наред с правителствената подкрепа, вътрешната икономика на Германия показва признаци на устойчивост. Институции като IfW и IWH (Институт за икономически изследвания в Хале) отбелязват нарастващо частно потребление и умерен ръст на корпоративните инвестиции. След години на слаби резултати, дори експортният сектор на Германия, макар и все още под натиск, започна да се стабилизира.

Анализатори от IWH съобщават, че производственото производство се е увеличило с 0.4% през първото тримесечие на 2025 г., подпомогнато отчасти от скока в поръчките за износ от САЩ. Някои от тези поръчки са се ускорили в очакване на нови тарифи, което подчертава как търговската несигурност продължава да влияе върху краткосрочното поведение.

Институтът Ifo очаква инфлацията да остане стабилна, с темпове от 2.1% през 2025 г. и 2.0% през 2026 г. Прогнозира се безработицата леко да намалее, като прогнозите са 6.3% тази година и 6.1% следващата година.

Търговският спор със САЩ все още е заплаха за стабилността

Въпреки силните показатели, икономистите остават предпазливи поради нерешените търговски спорове със САЩ по време на администрацията на президента Доналд Тръмп. По-високите вносни мита върху европейски стоки вече са засегнали германските износители, а влошаването на ситуацията може да намали прогнозирания растеж на БВП с до 0.3 процентни пункта през 2026 г.

Волмерсхойзер отбеляза, че голяма част от настоящия оптимизъм се основава на предположенията, че ще бъде постигнато споразумение в търговския конфликт. Ако не се намери решение или ако спорът ескалира, възстановяването може да загуби инерция и евентуално да спре отново.

Икономическите перспективи варират в зависимост от региона и сектора

Не се очаква възстановяването да се развие равномерно в цялата страна. Прогнозира се, че растежът в Източна Германия ще отразява националните тенденции, но може леко да изостане поради структурни различия. По сектори, най-силни печалби са в строителството, информационните технологии и услугите, ориентирани към потребителите, докато тежкото производство продължава да е изправено пред конкурентен натиск поради високите цени на енергията и пренастройването на световния пазар.

Въпреки това, основните икономически институции, включително ОИСР и RWI, са се обединили в прогнозите си за стабилен растеж в диапазона от 1.2% до 1.5% за 2026 г. Този широк консенсус отразява подобряващото се бизнес доверие, което се е повишило за пет поредни месеца според индекса на бизнес климата на Ifo, базиран на проучвания сред 9,000 мениджъри.